| 熱點追蹤 近日，杭州市人民政府辦公廳發布《杭州市低空經濟高質量發展實施方案（2024—2027年）》（下稱《方案》），明確了低空經濟發展的“路線圖”，在低空產業補鏈強鏈、低空交通網絡、低空管理體系、低空應用場景方面均有具體實施思路。《方案》提出，到2027年，杭州建成低空航空器起降場（點）275個以上，開通低空航線500條以上，力爭低空經濟產業規模突破600億元，將杭州打造成為全國低空經濟的領軍城市。此前，杭州乃至浙江發展低空經濟已有產業基礎。 隨著頂層文件出臺，政策支持力度強，密度高，我國有望在低空經濟取得先發窗口期優勢。低空經濟涉及低空制造、低空服務、低空飛行、低空保障等多個產業，其中電動垂直起降飛行器（eVTOL）是汽車、航空、新能源三大領域的技術交匯點，為我國航空業提供彎道超車機會。eVTOL技術遷移自傳統飛機及新能源三電供應鏈，與國防軍工行業緊密相關。 國防軍工投資邏輯 新域新質帶來新增量 低空經濟、商業航天和新質生產力有望打破軍工市場天花板，或將帶來數倍以上的產業成長空間。具體包括商業航空領域的C919大飛機、商業航天的產業鏈成熟和基礎設施完善，以及低空經濟、水下無人裝備和前沿新材料等新領域的發展。（觀點來源：東方證券(600958)） 需求端增長預期明確 全面備戰能力建設帶來武器裝備放量列裝。長期來看，我國國防與經濟實力不匹配，需要長期建設世界一流軍隊，裝備補缺口是長期過程。中期來看，未來5年是全面備戰能力建設的關鍵時期，裝備需求迫切，且量仍有追加訂單的彈性。短期來看，航空或其他相關領域的訂單有望于8-9月份正式落地。（觀點來源：國盛證券） 估值低位，防務需求確定性高 23年由于下游需求調整，業績短期承壓，當前中證國防指數估值處于歷史低位，最新市盈率PE為35.92倍，低于指數近10年97.65%以上的時間，估值性價比突出。基于目前的區域政治環境，后續防務領域景氣度提升有望帶動估值修復，軍工白馬仍較有投資性價比。（數據來源：Wind） 大咖觀點 有機構指出，4月中旬以來，隨著一季報的風險逐步釋放，國防軍工迎來了基本面的重要拐點。4月17日，“國九條”落地之后，至6月底，中證國防指數累計上漲8.36%，在主流行業主題指數中處于第一梯隊。而年初以來，中證國防指數仍然下跌近13.86%，處于后1/4水平，總體上年初以來，行情呈現先抑后揚的態勢。后市來看，隨著中報預期逐步明朗，市場的邏輯開始翻篇，或將重新開始博弈軍改收尾及新一輪訂單的落地預期。 華西證券認為，受益于政策等因素的持續推動，低空經濟產業化進程有望加速，萬億級產業規模可期。eVTOL作為低空經濟的重要載體具備多重優勢，商業化進程有望持續推進。就產業鏈而言，三電系統（電池、電機、電控）成本占比較高，在eVTOL廣闊市場規模的帶動下，產業鏈上游的三電系統市場有望蓬勃發展。 國防ETF(512670)緊密跟蹤中證國防指數，該指數反映國防產業上市公司證券的整體表現，前十大權重成分股占比48.52%，聚焦國防產業龍頭上市公司，凸顯頭部優勢，具備配置價值。 相關產品 國防ETF（512670）：全市場獨家跟蹤中證國防指數的ETF，聚焦航空 導彈等十四五高景氣方向 基金有風險，投資需謹慎。 以上內容與數據，與界面有連云頻道立場無關，不構成投資建議。據此操作，風險自擔。 |
